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国泰君安:露营市场需关注家庭单位留宿率变化 国内渗透率仅3%较美国差距大 ...

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发表于 2022-6-18 23:28:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
智通财经APP获悉,国泰君安(601211)证券发布研报《露营市场:时局造英雄,供给定存续》。研报称,露营火爆来自需求刚性下的跨省游熔断+平台营销催化,可持续性看供给侧升级,关注家庭单位留宿率变化。目前国内渗透率仅3%,较美国12-15%水平差距较大。
他山之石:露营深度融入海外文化,疫情影响同样明显。①露营起源于1853年的英国,1910年美国露营地管理者协会成立标志着露营正式成为行业,模式出现距今已有169年历史;②露营独有的安全性、开放性、存在社交距离的特征成为疫情时期的重要旅行选择,2020年全球露营及旅行车市场规模突破441亿美元,预计2030年将实现763亿美元,美国露营者人数突破4,800万人/+12%,渗透率达14.46%/+1.77pct;③欧洲市场受长期品质升级驱动与疫情催化,日本户外游呈现冒险精神褪去+安逸式项目成长的特征,具体表现为户外冒险场地关停+攀登游遇冷,精致露营需求替代顺利切入。
生意拆解:纯营地处于紧平衡,提客单+留宿家庭是关键。①从供给侧看,国内露营产业基础设施贫瘠,缺乏完善的法律法规监督导致不规范竞争激烈,同时露营资质的场地容易受卫生条件限制而难以批复,倒逼企业必须多元化营收结构来对冲长周期建设审批的现金流影响;②从需求侧看,单人游客露营客单价极低(100-150元),当日往返比例更高,“两天一夜”的家庭套餐因留宿过夜开拓付费空间,需要持续关注家庭留宿率表现,达标25%或能实现长期盈利;③行业产业链较短,处于中游的户外运动品牌与营地企业受益本轮露营热;④露营场景国内渗透率极低(中国3% VS 日本6% VS 美国15%),受区域资源配置约束,或将呈现长期分散格局。
国内边际变化:催化作用显著,持续性看供给侧升级。①催化剂一:国内防疫政策趋严表现在非重点区域跨省游限制,但省内无须额外核酸导致周边游需求增长;②催化剂二:平台及综艺对精致露营生活的标签化塑造,有效匹配追捧新场景并寻求社交资本的Z世代青年需求,随着新势力崛起,对文旅消费市场的影响力和话语权在增加;③前两者带来的催化结果是周边游在2021年需求井喷,提前布局露营场景的酒店企业率先受益,例如君澜酒店、如家小镇和天目湖(603136)等;④OTA平台同样在发掘露营产品,携程已搭建新团队展开实地调研,场景的差异化特征将在疫情期间保有较强稀缺性;⑤业态持续性看供给侧升级,目前营地GMV结构中服务:商品在8:1,爆发性的增长导致供给不足提前暴露;⑥未来演变趋势有三:即旅游场景弹性供应链补充、小众新消费打卡项目、度假酒店新房型。
       
(责任编辑:崔晨 HX015)
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