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分析:补仓停牌频现 应对质押风险

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发表于 2020-3-27 14:01:32 | 显示全部楼层 |阅读模式
【新闻评论】  在股价、流动性、质押比例等多重因素的共振下,部分上市公司股东的股票质押风险正逐渐显露。
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  据上证报资讯统计,6月至今,已有百余家上市公司发布涉及股东股票质押风险的相关公告,或是由股东直接补充质押物,或是公司用停牌争取应对时间。而据中国结算最新发布的数据,截至上周末,股东质押股票占公司总股本比例在40%以上的公司家数已达284家,较6月初的数据进一步增加。
  在市场分析人士看来,股权质押迫近警戒线属常态现象,目前整体风险也是可控的。但对于股东持股整体质押比例较高、控股股东几乎“倾巢”质押的个案,市场还是应警惕潜在风险,关注相关公司的股价变化。
  应对质押风险
  股价下跌是触发补充质押的最主要因素。金证股份自7月8日以来已三次发布股东补充质押公告,其中,公司于7月20日、21日连发公告称,其股东李结义、杜宣近日先后质押了部分持股,作为前期股票质押式回购交易的补充质押。
  一般而言,大多数进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时,都会采取补充质押的操作,从而消除潜在风险,如金证股份上述股东手中就留有充足的股份可用于补充质押。但也并不是所有股东都能拿出足够的资金或股票。以欢瑞世纪为例,公司7月18日发布公告称,实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳质押给中信证券的公司股票触及平仓线,故申请停牌,控股股东将采取措施,通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等措施保持公司股权结构的稳定。
  从公告来看,欢瑞世纪控股股东质押比例颇高。其总计持有2.84亿股,占公司总股本的28.92%,已质押股票总计2.79亿股,占其所持公司股份的98.19%。其中,质押给中信证券的1.15亿股的平仓线为9.42元/股,7月17日当天,欢瑞世纪股价在盘中曾跌穿这一价格。
  对此类上市公司,停牌或许是“最佳选择”。6月至今,因股东股权质押面临风险而停牌的公司已有8家之多,尤其当市场整体性回调时,质押告警的案例就会快速增加。
  两类情况需关注
  “股权质押作为一种融资工具本身并没有问题,可如果单一股东质押比例过高,或同一公司的多位股东都在质押,那么在市场出现极端行情时,就容易引发潜在风险。”某券商人士表示。
  事实上,为了尽可能提高资金利用效率,不少公司的重要股东都存在高比例质押的情况。以巨力索具7月12日公告为例,其主要股东杨建忠、杨建国累计质押的股份占各自所持股份的比例达到了98%。粤泰股份6月30日的公告也提示,其控股股东粤泰控股及其一致行动人近期进行了多次股权质押,质押完成后,粤泰控股及其一致行动人累计质押公司股份数已占其持股总数的98.9%。
  “主要股东质押比例太高的话,一旦股价下跌,就可能出现需要补仓的问题。”华中某券商营业部负责人汪先生向记者介绍。他认为,利用股权质押进行融资的股东,可能也有其他类别的资产可以用来进行补充质押,但其他资产的流动性往往没有股权好,因此,质押比例高的股东整体风险相对较大。
  除了主要股东质押比例过高,公司股东整体质押比例同样值得注意。毕竟,整体质押比例过高,一旦一方出现质押风险,可能引发连环警报。
  据中国结算最新发布的数据,截至上周末,股东(整体)质押股数占公司总股本比例超过40%的便有284家,其中有42家公司的这一比例超过60%:藏格控股、茂业商业、银亿股份、美锦能源、天夏智慧、深大通、建新矿业、印纪传媒、赫美集团、上海莱士及豫金刚石等公司的这一比例超过70%。
  防患于未然
  对于近期出现的质押风险,有市场人士认为“这是当前结构化行情的特征之一”。其提出,尽管上证50屡创新高,但不少个股处于下降通道,成交量也在萎缩,一旦市场出现极端行情,这些个股如果遭受抛压就会触及质押的警戒线。
  监管机构也已经关注到了此类风险。如停牌中的海南某公司于7月13日收到的问询函显示,深交所要求公司及其实际控制人披露股权质押情况、是否存在风险以及应对措施。资料显示,该公司控股股东、实际控制人合计持有3.34亿股,占公司总股本的34.26%,其中累计质押3.01亿股,占其所持公司股份的90.14%。
  面对问询,公司及实际控制人表示,将统筹安排个人资金,准备好充足的现金备用金,并在各期质押到期后逐渐降低质押股份总数,同时逐渐降低质押率,或将采取提前购回等方式,避免股价波动导致其质押的股份出现平仓风险。
  除此之外,券商也在对股权质押风险进行防范。据某券商质押业务负责人介绍,在“减持新规”发布后,其已调整了股权质押业务的操作细节,包括下调股权质押业务的质押率,尤其是创业板公司的质押率已较此前进一步降低。
  需要指出的是,与公司经营情况、资本运作等事项相比,市场对股权质押的关注度并不算高,上市公司这方面的信息披露也往往不够完整和系统,甚至有个别公司的重要股东质押了相当比例的股权,却未进行相应披露,而收到交易所的监管函。
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发表于 2020-3-27 23:24:16 | 显示全部楼层
佩服佩服!
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发表于 7 天前 | 显示全部楼层
不错 支持一个了
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发表于 4 天前 | 显示全部楼层
找到好贴不容易,我顶你了,谢了
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