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医美行业“A+H”第一股爱美客要9亿布局肉毒素产品 高溢价收购存风险 ...

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发表于 4 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  补齐肉毒素产品和赴港二次上市,无疑是医美巨头爱美客当前最吸睛的地方。7月20,爱美客发布了“使用部分超募资金增资暨收购韩国 Huons Bio Pharma Co。, Ltd。部分股权”的补充公告。并宣布,将在8月4日的第三次临时股东大会上审议该股权收购议案。
  该公司强调,Huons Bio的主营业务为以A型肉毒毒素产品为代表的医美相关生物制品的研发、生产和销售。本次交易不属于境外投资敏感行业目录规定的负面清单。但是截至披露日,交易事项尚需提交股东大会审议,且尚未取得境内外主管部门的相关批准、备案或登记手续,所以风险不确定性依然存在。
  赴港上市有利于拓宽融资渠道
  比起布局肉毒素产品,爱美客的赴港上市计划也让投资者充满期待。7月19日,证监会披露,已经接受爱美客赴港上市的材料,该进度意味着爱美客将成为医美行业第一只“A+H”股。
  今年5月14日,爱美客发布公告称,董事会审议通过了《关于授权公司管理层启动公司发行境外上市外资股(H 股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》,开始了赴港上市第一步。
  6月24日晚间,爱美客发布了系列公告。公告显示董事会通过《关于使用部分超募资金增资暨收购韩国Huons BioPharma Co。, Ltd。部分股权的议案》,并同意提交2021年第二次临时股东大会审议。
  对于此次赴港上市,独立董事表示,这有利于满足公司的业务发展需求,深入推进公司国际化战略,并进一步提升公司的经营管理水平,增强公司竞争力。
  7月7日,爱美客发布公告称,因部分股权事项需要进一步核实明确相关审批程序要求,考虑投资者利益并充分准备,经董事会审慎研究,同意2021年第二次临时股东大会取消审议提案《关于公司使用部分超募资金增资暨收购韩国 Huons BioPharma Co。, Ltd。部分股权的议案》。并于7月20日晚发布公告称,将在8月4日的第三次临时股东大会上审议该议案。
  7月12日,临时股东大会审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市及转为境外募集股份有限公司的议案》;
  7月19日,证监会接受爱美客境外IPO审批材料,这也意味着爱美客有望成为医美行业“A+H”第一股。
  一位行业专家对记者表示,爱美客继2020年9月再科创板上市,随即赴港上市,有利于企业拓宽融资渠道,增强行业竞争力。
  单一产品竞争乏力
  肉毒素可能是下一个医美行业燃点。6月25日,爱美客称,拟使用超募资金约8.86亿元人民币对Huons Bio进行增资并收购Huons Bio部分股权。此次布局肉毒素产品的消息连同公司赴港二次上市的举动,引发行业热议。业内认为,爱美客进入肉毒素赛道,除了补全业务线外,更是在着手应对即将到来的医美2.0用户群体迁移事项。
  医疗美容服务是指运用手术、医疗器械、药物以及其他医学技术方法对人体不同部位形态进行的修复与再塑的服务。其特点在于,毛利高,成长空间大,折让许多企业涌入医美行业。其中,较为知名的上市企业分别是爱美客、华熙生物和昊海生物。根据2019年市场数据显示,爱美客(10.1%)、华熙生物(7.2%)、昊海生物(6.5%)三家龙头合计占据23.8%的市场份额。
  其中,华熙生物围绕玻尿酸上下游展开全产业链扩张,昊海生科在布局玻尿酸上下游业务同时,还有眼科、骨科等多业务板块作为支撑。
  公开资料显示,爱美客是一家医美产品生产商,2009年到2016年,公司先后上市6款注射用透明质酸钠类系列产品。与其他医美同行相比,爱美客仅有玻尿酸业务作为支撑,显然竞争压力巨大。玻尿酸包括凝胶类和溶液类注射产品两种。根据同花顺平台数据显示,上述两种产品营收达6.99亿元,占总营收的98.59%。
  高溢价收购布局肉毒素
  除了在扩宽融资渠道发力外,爱美客也着眼于投资海外市场,通过拓宽业务方向,进驻肉毒毒素市场,来增加行业竞争力。
  6月24日晚间,爱美客发布公告称,为进一步推进和提升公司国际化战略布局能力,通过投资相关领域全球领先企业、引进海外前沿的先进技术和成果来推动公司的发展,巩固和保持公司的行业领先地位,公司拟使用超募资金约8.86亿元人民币收购韩国公司Huons Bio 25.4%股权。随后,天风证券、东吴证券、华西证券等多家证券公司给出“买入”评级。
  Huons Bio原系Huons Global肉毒毒素业务部门,其肉毒毒素产品Hutox于2019年4月在韩国取得产品注册证。投资Huons Bio,爱美客将获得Huons Bio持有的肉毒毒素相关专利技术,有望进入全球肉毒毒素消费市场,在竞争激烈的市场中提高竞争力。
  而公告显示,收益法评估后的股东全部权益价值为511,651.89百万韩元,增值额为 504,815.31百万韩元,增值率为7384.03%,也就是73.8倍。高溢价收购也引起了深交所的关注,6月24日,深交所向爱美客下发《关注函》。
  对此,爱美客在7月2日的公告中解释称,2019年,全球范围内肉毒毒素产品销售规模达到66亿美元,但肉毒毒素市场上仅有少数几家厂商参与竞争,且竞争趋势呈现寡头化;另一方面肉毒毒素在全球范围的医美和医疗用途日益广泛,市场接受度和消费需求在可预见的未来将处于持续向好的形势,获利前景向好。
  根据公告信息,记者注意到,Huons Bio目前仅有900KDa肉毒毒素一款产品上市,其他产品还处于研发阶段,短期内很难进入市场。深交所也据此要求爱美客进行单一产品风险提示。
  7月20日午间,爱美客发布关于Huons Bio部分股权收购的补充公告称,本次交易不属于境外投资敏感行业目录规定的负面清单的情形。
  千亿市值营收仅7亿
  近年来,随着经济发展,女性意识觉醒和审美升级,医美概念受到资本市场的欢迎,我国医疗美容市场规模增长迅速。2014年-2020年,我国医美市场规模由501亿元增长至1795亿元,年化增长率为24%左右。
  爱美客公司董秘也在投资者平台上表示:我国医疗美容行业2018到2023复合年增长率将达到24.2%,远高于国际水平。在医疗美容服务市场规模持续快速增长的背景下,公司已成功实现透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线产品的产业化,并布局了其他市场规模可观的产品,还有较大的增长空间。
  医美行业的巨大发展空间,也吸引了大量投资者进行投资。爱美客自2020年9月28日上市以来,股价累计涨幅超3倍。超高的股价,也让爱美客有了“医美茅台”的称号。截至7月20日收盘,爱美客股价770.02元,总市值达1666亿元。
  值得注意的是总市值达1666亿元的爱美客,根据2020年年报显示,总营收仅为7.09亿元,净利润4.4亿元。这对于如此高市值的公司,或许有些不合理。
  业内专家认为,爱美客终究不是茅台,玻尿酸也与白酒的市场空间不同。2019年,中国医美行业市场规模为1436亿元,其中,注射类市场规模309亿元。而注射类项目中,绝大部分为玻尿酸和肉毒素,两者占比约2:1,也就是说注射类玻尿酸市场规模约206亿元。
  需要注意的是,上述市场规模指的是下游医美市场注射类玻尿酸市场。由于医美市场的暴利属性,医美注射材料仅占相应医美项目营收的2-3成,反馈至中游的玻尿酸产品市场,规模也就更小了。
  这对于主要靠单一玻尿酸产品盈利,撑起千亿市值的爱美客来说,或许过于单薄。
  除了国内行业竞争者虎视眈眈,国外行业巨头们的实力和所占市场份额也不容小觑。对于爱美客来说,更需要加快完善产业链,增加业务线,以应对行业竞争。
(文章来源:国际金融报)
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发表于 3 天前 | 显示全部楼层
广告位,,坐下看看
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发表于 3 天前 | 显示全部楼层
向楼主学习
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发表于 前天 12:09 | 显示全部楼层
楼下的接上
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发表于 昨天 06:00 | 显示全部楼层
相当不错,关注……
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发表于 昨天 20:10 | 显示全部楼层
支持一下
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发表于 6 小时前 | 显示全部楼层
楼下的接上
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