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东莞证券:万华化学(600309.SH)第二季度归母净利润同比增长365%~379% 维持“推荐”评 ...

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发表于 2021-7-9 13:45:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
  东莞证券发布研究报告称,万华化学(600309.SH)第二季度归母净利润同比增长365%-379%,好于市场预期。公司通过横向和纵向产业链扩张,发展聚氨酯业务、石化业务、精细化学及新材料业务三大业务,打造成全球化工龙头企业。该行预计公司2021-22年EPS分别7.24/7.41元,对应PE分别为17/16倍,维持“推荐”评级。

  公司公告,2021年上半年,预计实现归属于上市公司股东的净利润134-136亿元,同比增长373%-380%;实现每股收益4.27-4.33元。经测算,公司第二季度实现归属于上市公司股东的净利润67.79-69.79亿元,同比增长365%-379%,环比增长2.4%-5.4%。
  东莞证券主要观点如下:
  主营业务产品量价齐升推动公司业绩高增长。2021年上半年,公司主要从品产销量同比大幅增长。2020年11月9日万华化学100万吨/年乙烯装置一次开车成功;通过技术改造,2月份烟台工业园MDI装置已经实现了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能。另外,四川眉山基地经过近两年时间的建设,一期改性塑料项目在2020年年底顺利投产并产出合格产品。2021年1季度,主营业务产品聚氨酯产品产量95.80万吨,同比增长56.63%;销量92.44万吨,同比增长53.8%。石化产品产量86.32万吨,同比增长92.32%;销量235万吨,同比增长83.6%。精细化学品及新材料产品产量17.47万吨,同比增长43.57%;销量16.45万吨,同比增长76.06%。另外,公司主要从品价格同比较大幅度增长。公司纯MDI1-6月份挂牌价分别为2.4万元/吨、2.4万元/吨、2.8万元/吨、2.8万元/吨、2.3万元/吨、2.18万元/吨,分别同比增长28.34%、28.34%、49.73%、67.66%、45.57%、32.12%;聚合MDI(直销)挂牌价分别为2.05万元/吨、2.05万元/吨、2.8万元/吨、2.55万元/吨、2.2万元/吨、1.96万元/吨,分别同比增长46.43%、46.43%、100%、88.89%、62.96%、40%。
  MDI出口较好。部分海外地区化工装置受极端天气等因素影响,MDI海外供给受限。受美国房地产等行业持续向好,MDI海外需求持续好转,海外MDI供不应求,促使了我国MDI的出口。2021年1-5月,我国纯MDI出口5.37万吨,同比增长41.13%;聚合MDI出口45.67万吨,同比增长92.61%,其中5月份聚合MDI出口11.28万吨,同比大幅增长3.09倍,出口量创单月历史新高。
  风险提示:产品需求低于预期,产品价格下跌,项目投产不及预期。
(文章来源:东莞证券)
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发表于 2021-7-9 17:39:53 | 显示全部楼层
顶起出售广告位
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发表于 2021-7-9 23:32:35 | 显示全部楼层
相当不错,感谢无私分享精神!
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发表于 2021-7-10 11:23:45 | 显示全部楼层
没看完~~~~~~ 先顶,好同志
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发表于 2021-7-10 20:14:28 | 显示全部楼层
在撸一遍。。。
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发表于 2021-7-11 11:00:29 | 显示全部楼层
非常不错,先分享,收藏保存
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发表于 2021-7-11 19:33:46 | 显示全部楼层
专业抢沙发的!哈哈
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发表于 2021-7-12 13:12:02 | 显示全部楼层
支持一下
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发表于 2021-7-13 09:21:20 | 显示全部楼层
求沙发
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发表于 2021-7-13 22:37:06 | 显示全部楼层
一直在看
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