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安信证券:完美世界6个月目标价32.25 元 维持“买入-A”评级

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发表于 2021-7-2 16:04:26 | 显示全部楼层 |阅读模式
  事件:

  公司重点回合制MMO 手游《梦幻新诛仙》6 月25 日上线,首日流水突破1500 万。截至6 月28 日8 点,《梦幻新诛仙》iOS 免费榜排名第1,iOS 畅销榜排名第5。
  点评:
  《梦幻新诛仙》经年打磨献上诚意之作,诛仙IP 矩阵再添手游力作。
  画面表现及美术方面,《新梦诛》采用深度定制的U3D 引擎强化游戏画面表现力,引入PBR 渲染技术丰富游戏动态及光影效果,整体画面表现及美术远超过去同类产品、在现有同类回合制游戏中处领先地位。
  商业化及玩法设计方面,《新梦诛》制作团队创始人出自长周期回合制游戏《神武》的核心团队,游戏系统延续传统回合制MMO 的PVP、PVE 以及宠物养成等一系列核心成熟玩法,玩家的内容消耗及社交需求达到较好平衡,有望成为一款长生命周期产品。
  《梦幻新诛仙》凭借1)领先的产品品质,2)诛仙IP 的强大号召力,有望突破国内回合制手游的寡头垄断局面(网易《梦幻西游》《大话西游》,吉比特《问道手游》,多益网络《神武》等端转手产品长期占据回合制手游头部地位)。
  《梦幻新诛仙》系本年度最重磅产品,其他重磅产品中,魔幻ARPG《战神遗迹》于5 月20 日上线后带来强势增量,首日流水预计约1600万,次日约2000 万;开放世界MMO《幻塔》目前官网预约567W+,“抑制器-改造”测试于4 月22 日完成,于4 月27 日获批版号,新一轮“抑制器-增幅”测试定档7 月15 日,据公布的实机PV,测试中场景的表现力再度优化,整体视觉表现也更加细腻,产品完成度较高,有望于暑期上线。
  经典旗舰IP+潮流年轻向品类构建强大产品布局,游戏兼具稳定性与成长性。公司新品及IP 储备涵盖MMO、二次元、卡牌、JRPG、叙事解谜等多种游戏类型,标志公司从深耕MMO 到多元化布局战略转型成功。具体来看,由完美世界、诛仙、武侠矩阵(温瑞安系列、《天龙八部2》)、魔幻矩阵等旗舰IP 构成的基本盘稳固、持续贡献稳定收益,同时新品拓展稳步推进,《战神遗迹》、《幻塔》、《黑猫奇闻社》、《一拳超人:世界》等原创&授权IP 产品玩法及题材创新度高,有望吸引年轻一代游戏玩家并贡献全新业绩增长点。
  投资建议:公司游戏业务占据绝对主导,研发运营及创新能力行业领先,主力产品长周期稳定构建基本盘,同时2021 年迎来产品大年有望进一步释放业绩弹性,继续重点推荐。我们预计公司2021-2023年净利润分别为25.10 亿元、30.34 亿元、35.02 亿元,对应EPS 分别为1.29 元、1.56 元、1.81 元,给予2021 年25X 估值,对应6 个月目标价32.25 元,维持“买入-A”评级。
  风险提示:游戏行业政策监管趋严风险,新游上线表现低于预期风险,影视剧上线表现低于预期风险,新技术变革不及预期。
(文章来源:安信证券)
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发表于 2021-7-3 12:51:15 | 显示全部楼层
我是个凑数的。。。
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发表于 2021-7-4 11:30:48 | 显示全部楼层
高手云集 果断围观
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发表于 2021-7-4 22:20:13 | 显示全部楼层
秀起来~
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发表于 2021-7-5 14:45:37 | 显示全部楼层
呵呵,低调,低调!
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发表于 2021-7-5 22:10:04 | 显示全部楼层
支持,赞一个
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发表于 2021-7-6 11:58:01 | 显示全部楼层
高手云集 果断围观
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发表于 2021-7-6 19:43:27 | 显示全部楼层
楼下的接上
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发表于 2021-7-7 07:29:44 | 显示全部楼层
路过,支持一下啦
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发表于 2021-7-7 13:15:14 | 显示全部楼层
支持楼主,用户楼主,楼主英明呀!!!
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