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华泰证券:中望软件目标价673.52 元 给予“买入”评级

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发表于 2021-6-30 12:10:27 | 显示全部楼层 |阅读模式
  依托自主技术,不断丰富CAx 布局

  历经20 年持续钻研,中望成功构建了以CAD/CAM/CAE 为主的产品矩阵,实现了关键领域的覆盖,逐步打破了我国CAD 软件领域由欧美垄断的局面,为推动国产CAD 产业发展进步做出重要贡献。2020 年度公司营业收入为4.56 亿元,同比增长26.31%;归母净利润为1.20 亿元,同比增长35.15%;2021 年Q1 实现营业收入0.85 亿元,同比增长52.12%;归母净利润为578.51 万元,同比增长52.83%。我们预计,公司2021-2023 年EPS(摊薄)分别为3.71、5.37、8.05 元。首次覆盖,给予“买入”评级。
  依托自主技术,产品线宽度与深度共进
  公司依托自主技术,在2D CAD 领域,突破原有技术框架限制,并提升产品的自主程度;同时在3D 领域,坚持走自主之路,最终打造成为具有多种建模功能、高兼容性及自主几何建模内核的3D CAD 平台软件ZW3D。在2D CAD 产品上不断做深做大,并顺应产业链协同、模型与产品相似度提升的趋势,将业务从2D CAD 产品向3D 升级,在产品深度上不断拓深。此外,从CAD 不断渗透至CAD/CAM 一体化、CAE 领域,实现了产品线的延展与业务的拓宽。在CAE 领域,中望成立CAE 研发中心,从电磁领域切入,推出三维电磁仿真软件ZWSim-EM,迈出多物理场综合仿真的第一步。
  深化垂直领域加厚产品护城河,全球化战略布局抬升成长天花板公司通过应用领域的拓展抬升成长空间,在现有3D 建模技术的基础上,对ZW3D 软件的整体架构进行重新设计,研发新一代3D CAD 几何建模内核,突破航空航天、汽车、船舶等国家关键领域的工业软件技术。领域扩张有望进一步抬升中望成长空间。此外,公司通过全球化战略布局进一步抬升成长天花板。中望具备良好的海外渠道基础,目前公司产品销售覆盖全球90 多个国家和地区,全球授权数突破90 万。依托海外的渠道资源,中望的全球化战略布局有望进一步抬升成长天花板。
  中望立足自主,完善产品,实现多维度扩张,首次覆盖给予“买入”评级我们认为,空间与天花板的不断抬升是中望能持续成长的土壤,而自主的技术是中望破土萌芽的种子。立足于技术与产品的不断打磨。我们预计,公司2021-2023 年EPS 为3.71、5.37、8.05 元。参考可比公司2021 年Wind一致预期平均PEG 为2.70 倍,给予公司2021 年3.0 倍目标PEG,对应目标价673.52 元。首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:技术未形成有效市场转化;市场竞争加剧;地缘政治冲突加剧。
(文章来源:华泰证券)
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发表于 2021-7-1 10:53:54 | 显示全部楼层
不错 支持下。。。
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发表于 2021-7-2 08:43:25 | 显示全部楼层
沙发位出租,有意请私密我
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发表于 2021-7-2 22:18:39 | 显示全部楼层
支持你哈...................................
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发表于 2021-7-3 19:34:54 | 显示全部楼层
过来看看的
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发表于 2021-7-4 15:09:36 | 显示全部楼层
珍爱生命,果断回帖。
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发表于 2021-7-5 07:51:19 | 显示全部楼层
珍爱生命,果断回帖。
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