请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

股票配资交流论坛

 找回密码
 立即注册
查看: 743|回复: 6

东方证券:石头科技目标估值1712.31 元 给予“买入”评级

[复制链接]
发表于 2021-6-30 12:09:15 | 显示全部楼层 |阅读模式
  核心观点

  扫地机器人新贵,由ODM业务向自有品牌战略转型。公司创立于2014年,以“米家”扫地机器人ODM 业务起家,凭借研发优势驱动产品力持续提升,自2017 年起迅速向自有品牌“石头”、“小瓦”战略转型,推动收入、利润快速增长,近三年CAGR 分别达59%、173%;2020 年自有品牌收入占比已提升至91%,成为推动收入增长的主要动力。公司于内、外销市场共同发力,推测2020 年公司海外终端市场收入占比已达60%以上。
  坚守技术优势,产品端全球竞争力逐步展现。技术驱动下扫地机器人全球市场规模快速提升,2020 年同比增长33%至34 亿美元。当前行业仍处于发展初期,2020 年美国、中国渗透率分别约15%、5%;以中国市场为例,若渗透率于2030 年达到30%,测算未来十年销量CAGR 将达21%,公司所处赛道长、空间广。作为产品为王的品类,未来针对消费者需求痛点而持续迭代创新的移动导航定位、避障、清扫技术,或将成为驱动企业份额提升的关键。公司由LDS SLAM 到AI 双目避障,在以智能算法为核心的软硬件结合技术上持续创新,凭借技术优势积累的产品口碑,公司2020 年全球市占率达9%,现已成为全球第三大扫地机器人供应商,产品端竞争力逐步展现。
  内外销共同发力,未来放量可期。内销方面,公司产品定位高端、聚焦线上,当前市占率约11%、行业第三,未来渗透率提升推动内销市场高增长,有望依托技术创新驱动产品力持续提升,市占率仍有较大提升空间。
  公司同时积极推动自有品牌出海,初期主要借力于第三方现有渠道销往海外,2019-2020 年以欧洲为代表的EMEA 市场中公司市占率达9%、14%,市场地位快速提升;未来海外自建渠道逐步完善,公司份额有望加快提升。
  财务预测与投资建议
  预测公司2021-2023 年归母净利润分别为17.85/23.61/30.84 亿元。公司依托以智能算法为核心的软硬件技术优势持续创新,产品端全球竞争力已逐步显现,未来内销、外销收入有望快速增长,且优秀的研发团队为未来品类拓展构建技术创新上的延展潜力。给予公司目标估值1712.31 元,首次给予“买入”评级。
  风险提示
  研发创新力度不及预期;行业竞争加剧;贸易摩擦的不确定性风险
(文章来源:东方证券)
回复

使用道具 举报

发表于 2021-7-1 09:36:32 | 显示全部楼层
前排,哇咔咔
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2021-7-2 07:22:28 | 显示全部楼层
秀起来~
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2021-7-2 20:58:09 | 显示全部楼层
好,很好,非常好!
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2021-7-3 18:15:03 | 显示全部楼层
无论是不是沙发都得回复下
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2021-7-4 13:42:54 | 显示全部楼层
鄙视楼下的顶帖没我快,哈哈
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 2021-7-5 06:26:00 | 显示全部楼层
鄙视楼下的顶帖没我快,哈哈
回复 支持 反对

使用道具 举报

广告合作|小黑屋|最火的股票配资交流社区平台!

GMT+8, 2021-7-25 00:33 , Processed in 0.156001 second(s), 25 queries , Gzip On.

Powered by gppzjllt.com Plus!

© 2019-2021 股票配资交流论坛 版权所有

快速回复 返回顶部 返回列表