请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

股票配资交流论坛

 找回密码
 立即注册
查看: 896|回复: 7

【读财报】天味食品:利润增速放缓拖累股价 近期大额解禁

[复制链接]
发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
  进入2021年以来,天味食品股价连续下挫。截至6月4日收盘,公司股价较1月4日收盘价下跌约47%。

  2020年,天味食品整体业绩增长较快,实现营业总收入23.65亿元,同比增长36.90%;归母净利润3.64亿元,同比增长22.66%。但2020年第四季度,公司业绩增长失速,营收增速下滑至29.31%、归母净利润同比减少56.54%。值得注意的是,公司2020年销售费用率高达20.05%,可比上市公司的该项费率普遍低于17%。
  公司近期发布公告称,3431.58万股限售股于6月1日解禁并上市流通,约占公司总股本的4.54%。以6月4日收盘价测算,这批解禁股总市值约为11.5亿元。
  去年四季度业绩增长失速 2021年以来股价持续下跌
  天味食品主营业务为川味复合调味料的研发、生产和销售。产品包括火锅底料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种(不含定制餐调产品),主要品牌包括“大红袍”、“好人家”和“天车”。
  自2019年4月上市以来,天味食品股价一路高歌,由发行价13.46元/股最高上升至68.33元/股。但进入2021年后,天味食品股价连续下挫,3月中旬后下跌有所放缓。截至6月4日收盘,公司股价为33.64元/股,较1月4日收盘价63.53元/股累计下跌约47%。
  天味食品于1月21日晚发布业绩快报后,次日公司股价遭遇跌停。
图1:天味食品季度营收、归母净利润增速

  据年报显示,2020年第四季度,公司实现营业收入8.40亿元,同比增长29.31%;实现归母净利润0.44亿元,同比减少56.54%,主要系四季度公司加大广告费用投入所致。2021年一季度,公司利润增长继续承压,归母净利润增速为4.13%。
  实际上,2021年火锅相关品牌的整体股价表现均不太乐观。1月4日至6月4日,呷哺呷哺股价累计下跌约48%,海底捞股价累计跌幅约29%,颐海国际股价累计跌幅约52%。
  销售费用拖累利润增长
  根据历年财务数据,天味食品自2018年业绩增速较快。2018年至2020年,公司总收入复合年均增长率达到29.37%,净利润复合年均增长率达到16.89%。
  2020年,天味食品实现营业总收入23.65亿元,同比增长36.90%;净利润3.64亿元,同比增长22.66%;毛利率从2019年的37.45%增长到2020年的41.48%。
  从其产品的收入结构来看,火锅底料和川菜调料的收入合计占比超过90%,2020年分别实现营收12.20亿元、9.48亿元;香肠腊肉调料在2019年受猪瘟影响,收入同比缩水66.35%,2020年有所恢复,实现营收1.00亿元,约占收入的4%。
图2:天味食品产品收入占比

  天味食品形成了以经销商为主,定制餐调、电商、直营商超为辅的营销架构,因此经销渠道的稳定性将对公司业绩有重要影响。2020年,经销商模式实现收入20.00亿元,同比增长40.16%,约占公司营业收入的85%;毛利率达到42.71%,较2019年上涨4.29个百分点。公司电商模式和外贸模式业务发展速度较快,同比分别增长114.90%和105.20%。
  值得关注的是,近几年公司销售费用率持续增加。2020年,天味食品销售费用约为4.74亿元,较上年同期增加2.33亿元,占总收入的20.05%。主要系公司为扩大市场和知名度,广告费、业务宣传费和促销费增加所致。
图3:天味食品可比公司销售费用率

  2021年一季度数据显示,公司实现营业总收入5.22亿元,同比增长56.21%;归母净利润0.80亿元,同比增长4.13%;毛利率为37.69%,较上年同期下降2.7个百分点。一季度销售费用支出仍然较高,约为0.94亿元,同比增长195.29%,占当期收入的17.93%。与可比公司的对比中可以发现,天味食品的销售费用率偏高。
  约3432万股限售股上市流通三名高管拟减持
  天味食品近期发布公告,称公司3431.58万股非公开限售股于6月1日解禁并上市流通。本次上市后,天味食品股份总数约为7.57亿股,限售流通股仍有5.72亿股。以6月4日收盘价测算,这批解禁股份的总市值约为11.5亿元。
  本次解禁股票来源于2020年非公开发行的限售股2859.65万股。限售股发行价格为57元/股,募得资金净额约为16.22亿元。扣除发行费用后的募集资金净额用于调味品产业化项目和食品、调味品产业化生产基地扩建项目。
  今年5月初,公司以资本公积金向全体股东每股转增0.2股,限售股增至3431.58万股。
  6月7日晚间,天味食品发布公告,公司3名高管计划通过集中竞价方式合计减持不超过92.87万股。
(文章来源:新华财经)
回复

使用道具 举报

 楼主| 发表于 6 天前 | 显示全部楼层
路过 帮顶 嘿嘿
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 4 天前 | 显示全部楼层
呵呵。。。不错啊
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 4 天前 | 显示全部楼层
介是神马?!!
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 3 天前 | 显示全部楼层
为了三千积分!
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 3 天前 | 显示全部楼层
确实不错,顶先
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 3 天前 | 显示全部楼层
一直在看
回复 支持 反对

使用道具 举报

发表于 前天 10:22 | 显示全部楼层
支持一下
回复 支持 反对

使用道具 举报

广告合作|小黑屋|最火的股票配资交流社区平台!

GMT+8, 2021-6-15 03:25 , Processed in 0.140400 second(s), 25 queries , Gzip On.

Powered by gppzjllt.com Plus!

© 2019-2021 股票配资交流论坛 版权所有

快速回复 返回顶部 返回列表