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欢瑞世纪主业不振叠加财务“疑云” 两年亏超13亿中小股东纷投反对票 ...

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发表于 2021-6-3 10:58:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2020年,影视行业可谓哀鸿遍野。天价片酬,阴阳合同等问题暴露了业内一系列乱象,影视公司自身的亏损,更让投资者进一步对影视股失去信心。
  欢瑞世纪联合股份有限公司(000892.SZ;下称“欢瑞世纪”)作为业内知名公司,亦难侥幸。与亏损同样令投资者关注的,是欢瑞世纪对影视项目大额计提,致使会计师事务所出具非标准意见的审计报告。
  大额计提年报非标
  5月26日,欢瑞世纪召开股东大会,审议2020年《年度报告》时,一部分股东投下反对票。从表决情况看,反对票有约150万股,占比虽然不大,但这部分反对票几乎全部是中小股东所投,不难看出上市公司所作所为,已引起广大股民的疑虑。
  中小股东的疑虑,一部分来自于审计人员出具的保留意见,电视剧《天下长安》是审计质疑的焦点。该剧原定于2018年播出,但时至2020年底该剧仍未与观众见面。
  数据显示,截至2020年底,该剧合同资产的账面余额4.37亿元,公司拟将其全部计提。为此,负责审计的中天运会计师事务所表示,虽然审计人员实施了必要的核查程序,“但仍无法获取充分、适当的审计证据。”所以对欢瑞世纪的年报出具了保留意见,值得注意的是,审计组此前对2019年年报出具保留意见,也与《天下长安》这个项目相关。
  大额计提带来的是严重亏损,去年欢瑞世纪的归母净利润亏损约7.85亿元;扣非净利润亏损约7.48亿元。2019年公司亏损约5.51亿元,去年的亏损在此基础上又扩大了42.4%,两年亏损合计超13亿元,这已经远超其2016年借壳上市以来所获得的利润。
  欢瑞世纪净利润
(数据来源:)

  来自中影集团的业内人士对《投资者网》称,影视公司大额的亏损和计提,不能等闲视之,因为这背后有很多可能。从影视制作过程来看,剧组在拍摄期间日常花销巨大,但项目颇为琐碎,不能事无巨细地将每笔支出的底单保留。同时,此类花销具有难以预计的特性,不像一般制造类企业的支出颇有规律、易于测算,这也给公司财务上留有灰色空间。“阴阳合同”之所以在一段时间内大行其道,与财务的不透明不无关系。
  除了财务问题上的不明朗,该业内人士还谈到一部电视剧在电视台与网站播出的不同。“首先,电视台会与制作发行公司签订协议,此后将该剧送审,获得《电视剧发行许可证》,直至该剧开始播映时,卖方才能确认收入。由于电视台对节目排期更加慎重,一部分电视剧会被积压。网站播映则相对灵活,同一时间可以上架多部剧集,风险相对较小。”或许《天下长安》正是因原定在CCTV8播出,所以迟迟未能确认收入。
  审计人员对《天下长安》的核查,主要靠检查销售合同、电视剧发行许可证、播映带移交单据等,同时对客户进行走访。公司方面也承诺“尽快消除保留意见所述不确定情形”,“在实际工作中有效管控风险”,但对于何时消除此“疑云”并无更多陈述。《投资者网》就此问题致函欢瑞世纪未获回复。
  坏账难题库存待清
  像《天下长安》这样的项目并非个例,纵观近几年欢瑞世纪财务数据,坏账计提、资产减值的问题颇为明显。
  2018年,公司的应收票据和应收账款高达约23.52亿元,2019年为12.63亿元,截至2021年一季度约为1.89亿元。
  应收账款有所下降,与公司资产的坏账准备与计提减值关系密切。根据公司财报称,公司2019年应收账款减少40.23%,“主要系应收账款总体账龄增加,造成坏账准备余额增加所致。”2020年公司应收账款减少74.37%,“主要系公司加强应收账款催收、计提坏账准备。公司在年报中称,合同资产较年初减少91.29%,”主要是计提坏账准备所致。
  此外,欢瑞世纪的存货也长期处在高位。2018年公司存货约为12.73亿元,同比上涨69.34%,2019年约为10.59亿元,今年一季度又上涨至11亿元。
  公司在年报中称,存货中“在产品”所占比重最大,约为6.29亿元。此外,库存商品和原材料分别约为2.72亿元和1.5亿元。“在产品”这一科目数额较大,或从侧面说明公司此前启动的影视项目有半途搁浅的可能。
  欢瑞世纪披露了“在产品”剧目的名称和具体金额。《盗墓笔记第二季——云顶天宫》约7492万元;《南风知我意》约6360万元;电影《古剑奇谭》约5714万元。电视剧《迷局破之深潜》约1.14亿元和《天目危机》约9322万元则被列入“库存商品”。
  上述财务问题反映了目前行业现状,拍出来的剧集“卖不动”。这背后的原因,乃是电视剧产业已步入“供过于求”的态势。有业内观点认为,大约在2013至2016年期间,优酷、腾讯视频等网络平台资金充裕、发展迅猛,对剧集的需求也不断扩大,可以说视频网站的发展给制作公司带来了“春天”,一众公司蜂拥而上,产出难免过剩。如今浪潮退去,盲目生产的弊病藏不住了。
  这一问题在影视剧备案数量上也能体现出来。据广电总局给出的权威官方数据,2020年,全国备案电视剧共670部,相较2019年的905部下降26%,备案集数约2.35万集,相较2019年的3.44万集下滑31.7%。由于政策影响,每部电视剧的平均集数大致为35集,相较于此前动辄超40集、50集的数量下降明显。欢瑞世纪若要在这种情况下清理库存,无疑有一定的难度。
  协同效应有待考量
  值得注意的是,同样的行业大环境下,也有表现较好的公司,例如光线传媒。2020年仍保持了2.91亿元净利润,而且该公司自2017年至今年一季度,净利润一直为正增长。从收入结构来看,电影、电视剧、艺人经纪都能为其带来收入,电影为重心所在,占比约81.2%。
  据欢瑞世纪年报数据,公司去年“影视剧及衍生品”的收入占比为47.43%,“艺人经纪”为52.37%。公司列出了主营业务收入的前五名,其中排在第二、第三位的是两位艺人,公司并未披露其姓名,仅以“艺人一”、“艺人二”代替。“艺人一”贡献约3910万元,“艺人二”约为2247万元,二人合计收入,已经超过排在第一的电视剧《琉璃美人煞》的收入。
  不难看出,欢瑞世纪过于依赖明星获取收益,或将影响影视制作的精力,也与当下主流风向不符。如今监管层频出政策,“明星限薪令”的话题热度一次次被推高,如果影视公司不能改弦更张,很大程度上将面临更大考验。
  不过,从好的方面来说,欢瑞世纪的IP储备较为丰富。公司称,截至2020年底,公司拥有对《沉香如屑》《吉祥纹莲花楼》《蝮蛇行动》《佳偶天成》等剧本和小说的影视剧改编权,并表示公司“形成了较为完整的业务布局,各业务环节紧密结合,互相之间形成了协同效应。”只是,这种协同效应能产生多少营收和利润,尚需市场检验。
(文章来源:投资者网)
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发表于 2021-6-4 13:18:02 | 显示全部楼层
顶起顶起顶起
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发表于 2021-6-5 22:44:56 | 显示全部楼层
沙发位出租,有意请私密我
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发表于 7 天前 | 显示全部楼层
我抢、我抢、我抢沙发~
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