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存货激增至40亿 健友股份年内两次发债融资

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发表于 2020-10-17 13:44:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
  今年4月底,可转债募集资金刚刚到位的南京健友生化制药股份有限公司(603707.SH,以下简称“健友股份”)两个月后再度抛出可转债融资预案。据悉,公司本次公开发行可转债拟募集资金不超过人民币7.8亿元,用于高效智能化高端药品制剂生产线建设项目和补充流动资金。
  健友股份“新债叠旧债”的举措引发监管层的关注。证监会发审委直指,公司今年4月公开发行可转债募集资金,截至目前,前次募投项目尚未建设完毕,且将部分闲置募集资金暂时补充营运资金。要求健友股份说明前次募投项目尚未建设完毕的情况下,公司再次进行融资建设的必要性。
  年内两次发债融资的背后,健友股份迅速增加的存货对公司现金流的“吞噬”不容忽视。10月9日,健友股份发布2020年第三季度报告。报告期内,公司存货为41.42亿元,占总资产的比例为66.58%,较上期期末32.74亿元增加了26.52%。
  据悉,健友股份存货主要系原材料中的肝素粗品及经过加工后的肝素原料成品。在原材料储备如此多的情况下健友股份依然积极囤货的原因是什么?
  就此,证监会发审委要求健友股份结合原材料的质保要求、与募投项目的相关性以及库存商品的明细及订单情况等说明相关存货跌价准备计提是否充分。
  10月14日,健友股份董秘办相关负责人回应《中国经营报》记者采访表示,相关回复已呈送领导审批。截至发稿,记者未收到回复。
  原材料“囤货”近30亿
  公开资料显示,健友股份是中国肝素原料药生产的代表企业之一,主要产品覆盖心血管、抗肿瘤、抗感染、手术辅助类用药等领域。公司产品以肝素全系列产品为主,涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种。
  我国是全球最大的肝素类产品出口国,主要包括肝素粗品、肝素原料。而肝素制剂目前主要还是在国内销售,只有少量出口。
  健友股份在2020年半年报中提及,近年来,作为公司主要原材料的肝素粗品市场供需结构发生变化,需求稳步上涨,而供给提高不快;2018年起,主要产地之一中国受到非洲猪瘟的影响,供给进一步紧张,肝素粗品价格上涨显著。公司自2015年以来逐步建立肝素粗品库存,在价格进一步上涨前囤积低价原材料,有效降低生产成本,维持公司产品毛利稳定。
  健友股份提供的存货库龄情况显示,2017~2019年及2020年6月末,健友股份原材料分别为9.27亿元、12.49亿元、26.34亿元及29.6亿元,呈现持续增加的趋势。
  大量“囤货”背后,相关原材料的质保问题受到关注。健友股份方面表示,发行人主要存货肝素粗品原料具备单位价值较高、储备占地相对较小、生物活性稳定、保质期较长的特点。肝素粗品的储存温度为0~40°C,质保期可达到10年以上;发行人对生产的标准肝素原料药每三年进行一次复检,复检合格可以继续存放,通常质保期也在10年以上。经核查,发行人持有的肝素粗品原料以及生产的标准肝素原料药目前均在质保期以内。
  此外,公司方面还表示,近年来,受限于目前我国猪小肠利用率水平已较高、国内外药政监管机构对肝素质量标准提高、非洲猪瘟的爆发和可替代品的缺失等多因素影响,国内肝素粗品价格进入上升通道,标准肝素原料药等产成品销售价格也逐年提升,肝素行业企业存货跌价风险相对较低。
  尽管如此,库存的大幅增加是健友股份业务发展中颇受