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需求持续复苏 航空板块发力走高 吉祥航空大涨逾8%

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发表于 2020-9-4 15:02:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
  航空板块4日午后发力走高,截至发稿,吉祥航空涨逾8%,华夏航空涨逾3%,南方航空、中国国航、春秋航空、东方航空等均走强。

  航空板块中报披露完毕,由于疫情冲击各公司运量同比大幅下降,虽然整体运价同比变化不大,量的下滑仍然导致减收。油价低迷,航油成本降低及因减量带来的变动成本下降难抵刚性成本支出带来的成本费用压力,各公司均录得显著亏损。
  天风证券指出,单就二季度而言,各公司业务量依然下滑,但结构有所改变,国内线降幅收窄,国际线降幅加大。由于国内线价格大幅下挫,国际线大幅减量,各公司营收同比降幅环比一季度有所扩大。成本端,航油成本同比降幅加大,其他成本项跟随业务量同样有所下降,费用仍整体平稳,单季度亏损幅度环比一季度表现不一,东航亏损幅度有所加大,国航基本持平,南航、春秋、吉祥则有所减亏。鉴于民航局早已公布民航企业二季度亏损与一季度相近,且各航司披露数据相对透明,因此各航司业绩表现整体基本符合预期。
  民航供给预计持续紧张:供给端,通过对航空公司引进飞机消耗现金体量及各航司现金流情况测算,即便是疫情前各航司盈利较高之时,大部分航司内生扩张能力仍然不足,扩张机队需要频繁外部融资及提高租赁飞机占比。站在当前时点,由于国内需求尚在恢复,国际需求低迷,外需全面回暖的时点尚不完全明确,各公司引进运力大概率趋于谨慎,且即便各航司盈利及现金流情况于明年基本恢复,由于内生扩张力的限制及机队年轻化的需求,除非再度大规模融资,其仍难有余力快速引进运力,民航供给有望持续紧张。
  需求持续复苏,疫苗全面投入使用有望促成行业中期景气:目前国内疫情管控向好,居民出行的信心得以提振,内需快速恢复,客流降幅迅速收窄,且十一加长版假期将近,需求有望进一步复苏。海外疫情暂未出现全面拐点,其全面复苏或需等待疫苗全面投入使用。外部冲击带来的需求低迷毕竟是暂时的,2003年的非典疫情以及美国航空业历次短期波动的经验均表明外部因素消退后,民航需求会较快的回归至自然增长曲线。我国民航需求长期向好的趋势不改,线上交流的火爆亦只是疫情下的权宜之举,一旦疫苗研制成功并全面投入使用,供给紧张叠加需求快速复苏,有望促成行业中期景气。
  华创证券表示,后疫情时代,国内出行需求预计或长期优于国际,行业未来存在出现供需错配推动强弹性的机遇。最坏时光已过,更长维度看,航空业或将迎来供需错配推动的行业复苏强弹性:基于行业2020年预计或出现运力负增长,2021年飞机引进预计仍难规模恢复,连续两年低位运营后,一旦2021年某个阶段需求端出现修复至2019年水平之上(或来自于疫情商业化,或来自于海外疫情有力控制,或来自于国内抑制需求爆发),则航空业将迎来供需错配情形,预计或推动行业出现复苏强弹性。
  投资机会方面,该机构继续强推华夏航空,公司创新性及成长性仍被市场低估,看好公司目标市值200亿+;继续看好春秋航空,经营灵活性管理能力应获溢价;关注股价处于低位吉祥航空与三大航的修复机会。
(文章来源:证券时报网)
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发表于 2020-9-5 06:33:26 | 显示全部楼层
顶起出售广告位
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发表于 2020-9-5 17:58:52 | 显示全部楼层
回个帖子,下班咯~
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发表于 2020-9-6 15:39:14 | 显示全部楼层
支持,赞一个
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发表于 2020-9-7 11:43:55 | 显示全部楼层
有竞争才有进步嘛
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发表于 2020-9-8 07:22:49 | 显示全部楼层
为毛老子总也抢不到沙发?!!
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发表于 2020-9-8 23:01:23 | 显示全部楼层
不知该说些什么。。。。。。就是谢谢
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