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永泰能源15亿债务违约 721亿债务待解

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发表于 2020-8-26 13:13:03 | 显示全部楼层 |阅读模式
  “公司债务太多,虽然从现金流指标来看还可以,但仅够覆盖利息,一旦不能借新还旧,公司的资金链就会出问题。”北京某私募机构人士表示。
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  7月5日,永泰能源(600157.SH)发行的2017年度第四期短期融资券“17永泰能源CP004”未能完成兑付,已经构成违约。这是今年以来继神雾环保(6.210, -0.02, -0.32%)(300156.SZ)、*ST凯迪(3.870, -0.20, -4.91%)(000939.SZ)、ST中安(2.290, -0.03, -1.29%)(600654.SH)等上市公司信用债违约之后,又一起上市公司债券违约事件。
  7月6日,永泰能源随即宣布公司股票以及“13永泰债”、“16永泰01”、“16永泰02”等相关公司债停牌,但违约仍在市场上引发了震动。
  事实上,这起违约早有先兆。早在今年5月,永泰债的二级市场表现就震荡下行,机构抛售的情况频频出现。
  “从几只公司债交易情况来看,尤其是临近短融到期的这几天,都没有买盘出现。这也是大家担忧情绪的一个体现。”7月6日,北京某私募机构债券交易人士告诉21世纪经济报道记者。
  违约早有征兆
  本次出现违约的“17永泰能源CP004”发行规模为15亿元,票面利率7%,主承销商是中信证券(16.170, 0.15, 0.94%)。
  受违约消息影响,7月5日永泰能源股债齐跌,其中永泰能源公司股票下跌4.57%,报1.67元,“13永泰债”、“16永泰01”、“16永泰02”也出现大幅下跌,其中“16永泰02”跌幅最高,为22.78%。由于异常波动,“16永泰02”也在当日上午被上交所临时停牌。
  从到期时间来看,下一个是“13永泰债”,该期债券于2013年发行,发行规模38亿元,当前余额还有35.9亿元,将在今年8月6日到期。
  除此之外,永泰能源年内还有“17永泰能源CP005”、“17永泰能源CP006”等3笔短期融资券到期,规模合计28亿元。此外,“15永泰能源MTN001”、“15永泰能源MTN002”两笔中期票据将在10月、11月进入回售,规模共计28亿元。
  事实上,在本次永泰能源出现违约之前,今年5月初,永泰能源的相关债券就已经出现了一轮下跌。
  从二级市场交易情况来看,“13永泰债”在5月9日开始出现较大幅度的下跌,当日下跌2.24%,随后连续11个交易日收跌,最低在5月24日跌至72.03元,当日跌幅达到18.86%。
  据21世纪经济报道记者了解,在当时债券下跌最为严峻的关口,“16永泰01”和“16永泰02”的主承销商中德证券曾联合永泰能源组织召开机构电话会议,对公司债被抛售等情况进行说明。
  “当时永泰能源在会上提出了一系列的回笼资金的手段,比如压缩一些项目的投入;调整融资结构,增加银行表内授信的规模,压缩债项的发行;处置部分资产来获得后续的现金流等。”一位永泰债机构持有人告诉21世纪经济报道记者。
  但现在看来,当时的承诺似乎并未奏效。“我们确实提了很多资产处置的方案,但是现在确实没有资金到账,无法偿还债务。”7月6日,永泰能源一位证券部人士表示。
  而“17永泰能源CP004”违约的连锁反应仍在扩散。根据公告,此次违约已经触发了永泰能源仍在存续期内的“18永泰能源CP003”、“18永泰能源CP002”等14期债券募集说明书或定向协议中披露的“交叉保护条款”。
  此外,7月6日,永泰集团控股的另一家上市公司海德股份(15.240, -1.24, -7.52%)(000567.SZ)股价收跌7.52%,永泰能源全资子公司华晨电力境外上市的美元债也大幅下跌18.7%,跌幅创下纪录。
  债务扩张较快
  事实上,在永泰能源债券风险最初暴露的5月末,永泰能源申请发行的20亿短期融资券获批。在机构看来,这次短融能否成功发行将成为永泰能源度过危机的关键。
  但在7月5日,永泰能源计划发行的7亿2018年度第四期短期融资券宣布取消。“我们确实打算借新还旧,但这期短融没有发行成功,也是违约的主要原因。”永泰能源证券部人士表示。
  据21世纪经济报道记者梳理,今年4月之前永泰能源仍然频繁发债融资,在3月发行了规模10亿的短期融资券、规模1亿的非公开定向债务融资工具,以及4月发行了5亿元中期票据和10亿元的短期融资券。
  更多的数据表明,永泰能源2015年至2017年及2018年3月末的有息债务余额分别为556.94亿元、634.49亿元、714.2亿元和721.62亿元,债务规模扩张迅速。
  “公司债务太多,虽然从现金流指标来看还可以,但仅够覆盖利息,一旦不能借新还旧,公司的资金链就会出问题。”前述私募机构人士表示。
  从经营情况来看,永泰能源2017年实现营业收入223.88亿元,同比增长63.43%,实现归母净利润6.02亿元,同比下滑9.97%。
  对于后续处置措施,永泰能源证券部人士表示,“我们先申请了股票和债券停牌,以免后续造成更大的波动。目前也在采取一系列措施,包括与受托管理人进行沟通等等,我们会加快进程。”
  7月6日,21世纪经济报道记者从一位“13永泰债”持有人处了解到,永泰能源方面当日正在联系持有机构,即将召开相关会议。
  值得一提的是,7月6日,联合资信评估有限公司宣布将永泰能源主体长期信用等级由A下调至CC,将“17永泰能源CP004”、“17永泰能源CP005”,信用等级由A下调至CC,评级展望为负面。
  而在此前6月22日的跟踪评级报告中,联合信用评级有限公司对永泰能源的主体长期信用等级为AA+,评级展望稳定,对“13永泰债”、“16永泰01”、“16永泰02”、“16永泰03”的债项信用等级也为AA+。
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发表于 2020-8-28 06:22:35 | 显示全部楼层
一直在看
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发表于 2020-8-30 14:17:35 | 显示全部楼层
学习了,谢谢分享、、、
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