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九鼎集团市值蒸发七成 机构投资者被套

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发表于 2020-6-30 13:44:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
  上周,在停牌1023天后,九鼎集团终于复牌。截至4月4日,共7个转让日,其市值由停牌前的总市值1024亿元缩水到315亿元,缩水超700亿元。
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  从停牌到复牌,九鼎集团用了1025天;从1024.65亿元市值到263亿元,只用了两天。


  3月27日,在新三板停牌近三年的九鼎集团终于复牌。复牌后前两个交易日,九鼎集团股价累计暴跌74.3%,千亿市值跌至263亿元,蒸发超过760亿元。随后,九鼎集团的股价迎来了小幅反弹。截至记者发稿,九鼎集团市值308亿元,仅为最高峰时的三成左右。
  在3月23日披露复牌时间公告的同时,九鼎集团还带来几个重磅消息:公司因为涉嫌违反证券法律法规,被证监会立案调查;公司将取消下属子公司的股权转让;拟将转让方式由做市转让变为集合竞价;大股东将进行10亿元的增持计划。
  面对意料之中的大跌,九鼎曾作出一系列维稳举动。一是将交易方式由做市转让变为集合转让,这样的做法相当于给股价上了个“跌停板”;二是九鼎宣布将在未来12个月内以不高于5元/股增持公司股份,合计增持金额10亿元;三是公司将取消下属子公司的股权转让。
  据了解,九鼎集团在2015年停牌时是协议转让,停牌期间从协议转让调整为做市转让。停牌近3年后,于3月27日正式复牌。复牌前宣布转让方式变更为集合竞价。而如今,九鼎再次发布公告,拟将股票转让方式恢复为做市。这已经是九鼎的“二次”做市。
  对于此次转回做市转让是出于什么考虑,以及停盘期间做市的做市商手上是否还有存量股份,九鼎方面在接受《国际金融报》记者采访时回应称,转回做市转让,主要是基于投资者的诉求,提升交易效率,目前很多投资者表示每天只能成交一次,买不到;做市商手里有存量股份。
  由于九鼎集团为新三板基础层公司,按全国股转系统规定,基础层公司每天只有一次集合竞价撮合的机会。交易的效率直接限制了公司股票的流动性。
  而据专业人士解释,做市转让有两大功能:定价和流动性。九鼎集团再次选择做市,主要也是出于复牌后的股价和交易活跃度考虑。
  证监会调查
  作为曾经的新三板巨头,覆盖金融、保险、证券等多重领域的综合性投资公司,其停牌期间的业绩一直亮眼。根据2016年报显示,九鼎集团实现营收103亿元,相较上年同期增长了308.19%;归属于挂牌公司股东净利润为20.47亿元,同比增长252.46%。年报显示,九鼎集团报告期末总资产为815.67亿元,同比增长107.57%。2017年中报显示,2017年上半年,公司营业收入达39.73亿,同比增长129.8%;归属于母公司所有者净利润达5.73亿元,同比增长37.9%。
  九鼎集团在复牌时发布的《致股东的信》中披露:公司2017年净资产增长了28亿元(2017年所有数据均为未审计数),增长率为11.9%。过往3年,公司可比的每股净资产从0.84元增长到1.76元,累计增长110%,年复合增长率为28%。截至2017年底,九鼎集团归属于母公司的账面净资产为264亿元,其公允净资产值约500亿元。
  上海一家大型私募投资经理对时代周报记者表示:“九鼎是资本运作的高手,也是因为频繁的资本运作遭市场诟病,但作为10多年历史的综合性金融机构其业绩盈利一直不错,以目前市盈率14、市净率1.4的估值,目前是一个比较合理的价位。”
  目前,九鼎集团总市值为308亿元。九鼎集团在3月24日的交流会上表示:“从长期看,企业股价与内在价值总归要趋于一致,从市场形势看,九鼎集团的股价波动会很快趋于平稳,未来呈稳步上升态势。”
  不过,尽管股价企稳,但被证监会立案调查,将是近期股价走势的不确定因素。九鼎集团公告称因公司涉嫌违反证券法律法规,收到证监会《调查通知书》。根据九鼎集团在投资者电话会议上的回应,监管机构已经从不同角度对其进行了多次检查,问题可能出在资本市场的披露、管理上。九鼎集团发言人在电话会议上承诺,不会因为调查停牌,股票会继续交易。不管立案调查的结果如何,将是近期股价走势的不确定因素。
  机构投资人被套
  虽然股价连续大涨,但在高点进入的投资者却仍然处于深套中。
  深陷其中的投资者均在九鼎集团停牌前高位入局。2015年5月19日,九鼎集团启动了挂牌以来的第三次增发,公司拟增发股票5亿股,募集75亿-125亿元,发行价格预计为15-25元/股。筹备了半年后,该定增案在当年11月完成,九鼎集团宣布此次定增价格为20元/股,募资规模为100亿元。
  与以往两次主要为LP转股的定增不同,这次是九鼎登陆新三板后首次纯现金的“市场化”融资,也是新三板史上最大一次定增,增发后,九鼎集团市值达到1024.65亿元,成为新三板首家市值过千亿元的公司。
  根据当时的九鼎公告表示,百亿定增计划共获得22家投资方支持,其中包括19个机构和3个自然人。历史资料显示,最大的认购方是重庆国际信托,共出动三只信托—九鼎共赢2号、3号和4号,分别出资20亿元、8.5882亿元和6000万元,共达到29.1882亿元,占该轮定增融资总金额100亿元的近1/3。同时,九鼎集团当时旗下的子公司也参与报销了近1/4,其中,九泰基金3个资管计划共认购了6150万股,出资12.3亿元;九州证券旗下资产管理计划也认购了1650万股,认购金额为3.3亿元;九鼎投资(24.500,-0.07, -0.28%)的全资子公司西藏昆吾九鼎投资管理有限公司发行的两个专项基金共购买4676.8万股,花费9.3536亿元。此外,九鼎集团挂牌新三板的主办券商西部证券(9.750, 0.12, 1.25%)也通过资管计划认购了20亿元;建信基金旗下子公司建信资本也通过旗下四只基金认购了4436.4万股,出资8.87亿元。
  而面对九鼎集团复牌后的现状,上述投资机构和个人或将面临六成以上的浮亏,其中一些产品如果加入杠杆则可能面临强制平仓的风险。对此,九鼎集团的回复是:“参与公司2015年度定增的投资者中,有一些是有优先劣后架构的,但是到目前为止基本上所有产品的优先劣后都已经达成了解决方案,一般都是产品延期,或者劣后把优先的份额买过来,产品变成了平层产品。”
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发表于 2020-7-2 13:12:43 | 显示全部楼层
占坑编辑ing
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发表于 2020-7-4 16:24:11 | 显示全部楼层
楼猪V5啊
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