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A股出现牛市征兆 外资扫货券商股

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发表于 2020-5-24 11:30:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
  1月17日沪指再度攀升,以3444.67点收盘,上涨0.24%,这是自2017年12月27日以来第十三个飘红的交易日。
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  近期种种迹象体现出“牛市”前兆的特征,比如成交量活跃,17日两市成交金额超6000亿;兴全基金在16日销售火爆,迎来百亿认购;两融余额稳步向上……但多名业内人士告诉记者,增量资金趋势仍需确认,营业部层面来看,散户入场表现尚不明显,或与年末因素有关。


  而在存量资金博弈情况中,券商与银行板块近期受投资者追捧,表现强势。根据统计,1月17日非银板块以1.39%涨幅位列第一。有非银分析师认为,低估值的综合性券商仍有上涨空间。
  市场多个情绪指标显示出投资者市场风险偏好的回升。
  两融数据显示,1月16日两融余额持续升高,迎来又一波单日涨幅小高峰,比前一交易日多出53.72亿元,达到1.0560万亿,环比上升0.51%。
  另一股重要的资金组成部分——外资,1月以来亦在持续“扫货”。
  根据统计,自2017年12月27日至2018年1月17日,深股通与沪股通分别获得净流入资金130.73亿元、146.12亿元。在连续十余天的加码后,17日两个渠道出现外资撤离,均流出4亿。
  最受市场关注的散户开户指标,在上周实现“触底反弹”。
  中登公司数据显示,1月8日-12日期间新增自然人开户数量26.56万户,相比前一交易周增幅达到49.47%。值得注意的是,自12月以来,新增开户数量连连下滑,2018年第一周新增数量为近期低点,仅有17.77万户。
  华泰证券一家营业部人士告诉记者,从近期表现来看,开户人数没有明显增加,仍然以存量资金博弈为主。深圳一家券商营业部总经理表示,公司的开户数还出现略有下滑的情况,“接近年末,获利了结的资金比较多。”他补充表示,存量客户在两融的参与积极性有所上升。国信证券一家券商营业部人士则谈道,散户的投资情绪已经被激活,若上涨行情能企稳持续,预计开户情况会更好。
  券商股吸码
  估值触底为反弹行情提供基础。2017 年底,证券板块对应最新一期净资产的 PB 估值触及 1.61 倍,目前证券板块对应最新一期净资产的静态PB1.72 倍,仍然临近波段行情估值底部。
  存量资金博弈走出结构性行情,而“券商”则是近期的明星板块。从1月17日当天表现来看,非银板块以1.39%领涨。值得注意的是,券商板块在过去两年内多为“一日游”行情,但根据统计,券商股1月已经上涨7个交易日了。
  从资金流向来看,大型券商备受追捧。
  龙虎榜数据显示,国信证券(002736.SZ)在1月17日登榜,前五名游资共买入8556.55万元。
  从两融来看,根据统计,东兴证券(601198.SH)、华泰证券(601688.SH)、中信证券(600030.SH)获得融资客近一周以来的“支持”。其中东兴证券在1月8日-16日期间融资余额增长了16.55%,排在第二。华泰证券与中信证券的融资余额分别上升3.28%、2.78%。
  外资亦对券商股早有布局。根据2017年12月27日以来的十大活跃个股数据显示,券商板块龙头股——中信证券,共有5次进入十大活跃榜单。在1月17日之前外资净买入1.54亿元,17日当天则撤出1.13亿元。数据统计,自1月以来,中信证券已经上涨超过20%。
  广发证券发布研报:行业层面,政策的天平正在向围绕做大做强的局部性创新倾斜,衍生品市场扩容及国际化发展机遇下,行业龙头抢得先机,创新预期助力强者恒强,行业集中度提升逻辑顺畅。公司层面,大券商不仅盈利能力强还估值更低,在行业集中度不断提升背景下,我们建议投资“以大为美”,首推估值具备相对优势的大型综合券商:华泰证券、中信证券、招商证券、海通证券等。
  天风证券认为,继续推荐龙头券商,业绩有望迎来拐点
  (1)目前券商板块处在强监管预期继续兑现,以及各主要业务条线均明显受限于市场环境的阶段,严监管仍是影响行业发展的主要因素,但从边际上有望迎来改善。(2)从相对估值角度看,券商板块目前处于历史低点,具有较高的安全边际;(3)2018 年经纪业务的佣金率企稳,资本中介和自营业务预期将维持稳定增长,预计将带来业绩上的边际改善。
  配置上,我们继续看好(1)营收结构均衡、综合实力强的行业龙头券商;(2)风控体系到位使得业务监管政策调整影响小,以及再融资或其它事件导致潜在相对竞争优势的券商。建议关注:中信证券、招商证券、华泰证券、国泰君安。
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