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蓝思转债上市首日破发 国信证券浮亏高达2606.13万元

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发表于 2020-5-24 11:29:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
  在去年可转债信用申购初期,一级市场迅速升温,投资者申购热情高涨,一签难求,雨虹转债(117.320, 0.33, 0.28%)、林洋转债(115.800, 1.47, 1.29%)、隆基转债(118.860, 1.73, 1.48%)等首日盘中涨幅均超20%,然而自久立转2(95.880, 0.12, 0.13%)破发后,新上市转债的首日表现每况愈下,破发频频。
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  1月17日,蓝思转债上市首日开盘下跌4.99%,盘中一度小幅拉升,最终收盘下跌4.29%,报95.71元,上市首日即告破发。对此,蓝思科技董秘彭孟武对中国证券报记者表示,公司基本面没有发生变化,对2018年保持较高增速充满信心,看好蓝思转债的后市走势。


  逾六成承销保荐费“泡汤”
  去年12月份,蓝思科技(300433)控股股东“爽约”弃购可转债,致使社会公众股东中签率飙升,该事项引发市场争议。资料显示,原股东优先配售6.5亿元,占本次发行总量的13.54%;网上初始发行41.5亿元,占本次发行总量的86.46%。每个申购单位的中签率高达0.33%,与9月27日的雨虹转债0.0013%的中签率相比提升了254倍,也创出可转债信用申购以来的新高。
  由于大股东“爽约”,市场资金也不买账,网上投资者弃购较多,致使主承销商国信证券包销了剩余的可转债。公告显示,国信证券本次主承销商包销可转债的数量为6073484张,包销金额为6.07亿元,包销比例为12.65%。
  而昨日蓝思转债上市首日便破发,收盘价95.709元,由此可算出申购一张账面浮亏4.291元,普通投资者中一签亏损42.91元,主承销商国信证券包销的6073484张账面浮亏金额高达2606.13万元,而此次可转债发行的承销及保荐费用为4240万元,逾六成收入“泡汤”。
  多因素导致破发
  “蓝思转债的转股价为36.59元/股,蓝思科技1月16日的收盘价为26.79元/股,较转股价下折约25%,导致蓝思可转债首日破发。”开源证券证券投资总部总经理助理荣苹果告诉中国证券报记者。
  事实上,近期可转债市场迎来一波“破发潮”。去年12月以来,可转债市场人气下滑,多只可转债上市首日盘中破发。
  对此,荣苹果表示,可转债票面利率较低,而近期债市收益率上行,导致可转债债券面值下降;同时,近期可转债发行较多,可转债品种的稀缺性下降。“正股价格低于转股价格,如果这些公司的基本面没有突出表现,可转债自然会破发。”
  也有市场人士指出,蓝思转债首日破发,与大股东低比例认购有关。2017年5月,蓝思科技发布预案,拟发行48亿元规模的可转债。彼时,可转债属于资本市场“新宠”,受到投资者青睐。
  不过,2017年12月,蓝思科技发布网上发行中签率公告,原股东优先配售额为6.5亿元,仅占发行总量的13.54%,申购比例和金额均创下信用申购以来新低。
  对此,彭孟武表示,公司股东原本拟按照持股比例全额优先配售蓝思转债,计划认购资金超39亿元。但由于第一大股东蓝思科技(香港)为设立在香港的境外法人,未能在有效时间窗口内获得资金,最终认购比例较低。
  对于可转债,前海开源首席经济学家杨德龙表示,可转债具有债券和股票双重特征,更适合稳健的机构投资者,投资者不要将之当作新股盲目申购,而应仔细分析其基本面、转股价格等条款。
  对于今年可转债市场,中信建投宏观分析师黄文涛指出,“今年转债会是一个近期呈现估值调整和正股调整的双重压力、而远期拟跟随权益市场呈现分化的局面。个券选择方面,首先可以寻找跟踪通过当前市场分歧考验的具备长期价值的行业龙头正股对应的转债个券,其次,可以以一些具有较高到期收益率的转债的绝对收益为底,蹲守涉及产业、消费和技术升级类的新兴行业和高科技企业,多关注优质中小盘转债在磨底中的低吸机会,博弈经济转型升级发展带来的相关机遇。”
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