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A股有望迎来估值修复行情 机构掘金三季报机会

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发表于 2020-5-23 13:15:56 | 显示全部楼层 |阅读模式
[股票之家导读] 经历了近日风险再度集中释放之后,对于A股市场前景,中国证券报记者多方采访了解到,越来越多机构人士表达出对于中长期看好的观点。机构分析称,当前股市尚未企稳,避险情绪可能继续推动债市上涨,但股债性价比正在发生转换,股市估值已降至近三年来新低,经济、政策预期向好背景下,A股有望迎来结构性修复行情,而通胀、汇率、利差等约束下债市上涨动能不足,未来股弱债强的行情可能发生反转。
       
经历了近日风险再度集中释放之后,对于A股市场前景,中国证券报记者多方采访了解到,越来越多机构人士表达出对于中长期看好的观点。多家公募基金正在逆势布局,推进产品发行。不过,考虑到市场震荡磨底仍有一个过程,短期不少机构的操作相对谨慎。
“虽然风险因素依然存在,但当前整体市场已进入估值底部区域。可以看到权益市场已具备明显配置价值。在磨底过程中,市场更重质,更多机会来自自下而上。”华东某资管机构研究相关负责人告诉记者。
随着上市公司三季报陆续披露,机构建议,把握价值进一步凸显的龙头企业,以及低估值且景气改善行业个股的投资机会。
“最悲观时刻已过去”
松绑并购重组、化解股权质押风险,近日监管层、地方政府频频出手,助力化解上市公司信用风险。机构分析指出,政策导向有望在一定程度上缓解上市公司信用风险,有助于稳定股市和恢复投资者信心。
“A股最悲观的时刻已经过去,现在更多的是机会。”兴全基金基金经理董理表示,过去十年的美股牛市,某种程度上是全球增量资金带来的估值提升。而如今随着美股市场的下跌,或者说背后的美国经济增速回落,可能会放缓美国加息周期,甚至是结束美国的加息周期。这就会使得中国的货币调控可以有操作的空间。货币调控操作空间的改善则会改善A股市场的流动性,虽然短期来看很难判断美国的加息周期何时结束,但是可以预见美股的下跌会加速这个进程。既然政策层面未来会成为市场的朋友,流动性又会有改善的预期,应该对接下来的A股市场抱有更多信心。
值得一提的是,尽管近期新基金发行依旧艰难,但不少基金公司已经愿意在这个“好做不好发”的阶段推出新的基金,因为在市场底部区域布局,可以更为从容地思考和选择标的。Choice数据显示,10月8日以来共有39只基金(A/C份额合并计算)开启发行,其中25只为偏权益类基金。
永赢基金有关人士对记者表示,目前是布局良机,看好消费行业成长性,会继续挖掘估值便宜、盈利具有较大确定性的标的进行投资和布局。
不过,落实在短期的操作上,也有一些绝对收益型资金仍然相对谨慎。私募基金世诚投资在谈到10月策略时表示,继续把防御放在重要的位置,而后再伺机锁定阶段性的进攻机会可能是接下来较好的交易策略。
“近期暂时没有加仓,公司认为还没到非常合适的机会。短期谨慎,中期乐观。我们现在仓位比较低,持有现金,以积极的心态耐心等待机会。”上海万丰友方投资管理有限公司产品总监李泓江表示。
避险情绪驱动股跌债涨
“国庆节后央行定向降准落地,市场资金面宽松,但国债期货的两次大涨均由股市下跌推动。”回顾节后资本市场行情,市场人士如是点评。
最近一周多时间,市场呈现较为明显的股债“跷跷板”效应。如10月11日,沪综指大跌5.22%报2583.46点,创两年半最大单日跌幅;债券市场则表现强势,当日10年期国债期货主力合约T1812大涨0.41%,创近三个月最大单日涨幅,中债10年期国债收益率大幅下行3.5BP。
这一波A股大跌主要是受美股影响,随着市场风险偏好回落,大量资金涌入债市避险,推动收益率下行。10月10日、11日,标普500指数分别大跌3.29%、2.06%,15日再跌0.59%,对次日国内股、债市场情绪均形成较大干扰。
“近期债券市场缺乏趋势方向,股市受外盘影响大幅下跌,避险情绪显著抬升带动债市走强,短期内债券走势由避险情绪的变化主导交易行为。”华创证券债券屈庆团队点评称。
业内人士透露,目前外部市场的不确定性对金融期货的情绪影响较大,股指期货和大宗商品的部分资金也已经使用国债进行对冲。
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发表于 2020-5-25 21:49:44 | 显示全部楼层
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